來源：時代周報-時代在線
在吳向東的白酒版圖中，雖然品牌眾多，卻始終缺少一家成功登陸資本市場的全國性酒企。而現在，珍酒李渡有望完成他的這一夙愿。
A股白酒板塊多年來未能擴軍，依然懷揣上市夢的酒企們，正在嘗試轉戰港股。
1月13日晚，珍酒李渡集團（下稱“珍酒李渡”）披露IPO招股書，擬登陸港交所主板，沖擊“港股白酒第一股”。
相比起珍酒李渡，其背后的操盤者、有著“白酒教父”之稱的吳向東可能更為人熟知。招股書顯示，IPO前，珍酒李渡由珍酒控股持股81.3%，由Zest Holdings持股16.2%，由大中華網訊持股2.5%。珍酒控股由珍酒李渡創始人、董事會主席吳向東全資擁有。
從背靠五糧液（000858.SZ）做貼牌酒起家，到讓金六福家喻戶曉，再到收購十多家酒廠，一手打造華致酒行（300755.SZ），吳向東的“酒局”為其創造了數百億的財富。但美中不足的是，在他的白酒版圖中，雖然品牌眾多，卻始終缺少一家成功登陸資本市場的全國性酒企。而現在，珍酒李渡有望完成吳向東的這一夙愿。
1月16日，就珍酒李渡赴港上市、公司近期經營情況等問題，時代財經通過官網郵箱聯系珍酒李渡采訪，截至發稿，未獲回復。
沖刺“港股白酒第一股”
在招股書中，珍酒李渡將自己描述為一家致力提供以醬香型為主的高品質白酒產品的中國領先白酒公司。根據弗若斯特沙利文的資料，按2021年收入計，珍酒李渡是國內第四大民營白酒公司，于所有擁有三種或以上香型的白酒公司中排名第三。
根據招股書，2020-2021年，珍酒李渡的營收分別為23.99億元、51.02億元，凈利潤分別為5.20億元、10.32億元。這一業績水平在A股白酒板塊中排在第12位。
近年來，包括“股王”貴州茅臺（600519.SH）在內的一眾白酒股，早已在A股稱雄。但對于珍酒李渡來說，港股可能是其眼下唯一的選擇。
2021年，市場監管局召開白酒市場秩序監管座談會，談及部分香型白酒發展過熱、資本涌入白酒行業造成過度競爭和風險加大等問題。
2022年12月，深圳交易所修訂《深圳證券交易所創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定》，規定酒、飲料和精制茶制造業原則上不支持其申報在創業板發行上市，但與互聯網、大數據、云計算、自動化、人工智能、新能源等新技術、新產業、新業態、新模式深度融合的創新創業企業除外。
廣科咨詢首席策略師沈萌告訴時代財經，目前，監管層對白酒等企業上市的態度非常謹慎，任何需要經過審核的白酒企業IPO或借殼都存在很大政策阻力。
在2016年金徽酒（603919.SH）成功上市、2019年巖石股份（600696.SH）通過資產并購“染酒”后，A股白酒板塊已經多年沒能擴軍。無論是“醬酒老二”郎酒，還是“四大名酒”之一的西鳳酒，抑或是從茅臺鎮發家的國臺酒，均始終未能叩開A股的大門。
有募資需求的白酒企業只能嘗試轉戰港股。
“中小白酒品牌到香港和海外上市是其登陸資本市場的唯一機會，但是海外市場和港股對中國白酒的理解能力與A股存在差異，對白酒，尤其是中小白酒品牌的接受度不高，所以在二級市場的表現存在很大不確定性。”沈萌說。
“發動機”后勁不足
2003年，吳向東陸續收購湖南白酒品牌湘窖和開口笑；2009年，他又收購了貴州的珍酒和江西的李渡，并將二者打包成了現在的擬上市主體——珍酒李渡。
珍酒李渡看似是一家綜合性白酒集團，但實際上，其營收的大頭依然由珍酒貢獻。
乘著近年來“醬酒熱”的東風，珍酒已經成為中國第五大醬香型白酒品牌。招股書顯示，2020年、2021年和2022年前9個月，珍酒的營收分別是13.46億元、34.88億元、27.64億元 ，占同期珍酒李渡總收入的56.1%、68.4%、65%。
同期，李渡的營收分別為3.59億元、6.50億元、6.35億元，占珍酒李渡總收入的15%、12.7%、14.9%；湘窖的營收為3.96億元、6.06億元、5.21億元，占珍酒李渡總收入的16.5%、11.9%、12.3% ；開口笑品牌的營收分別為1.72億元、2.57億元、2.58億元，占珍酒李渡總收入的7.1%、5%、6.1%。
盡管業績增長迅速，但珍酒李渡也面臨著后勁不足的風險。2021年，珍酒營收同比增長159.19%，但到了2022年前三季度，這一數字暴跌至16.91%。
近年來，珍酒李渡也開始將李渡作為新的增長點，并投入大量資源進行扶持，主打老酒概念進行營銷和宣傳。在今年1月8日的李渡國粉節上，一瓶1308典藏版經過4輪拍賣后，最終拍出了10萬元的高價。不過，以目前李渡的營收規模，還無法對沖珍酒增速下滑帶來的風險。
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