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來源：新浪財經上市公司研究院 作者：昊
1月18日，廣匯汽車披露2022年第四季度為下屬子公司融資提供擔保及反擔保的情況。
公告顯示，截至2022年12月31日，廣匯汽車為資產負債率超過70%的下屬公司提供的擔保余額為196.71億元；為資產負債率低于70%的下屬公司提供的擔保余額為296.36億元。也就是說，廣匯汽車為子公司的擔保額合計已達493億元。
深陷債務漩渦的廣匯汽車，前三季度業績繼續下滑，由于更高利潤的豪華車銷售占比較低，公司盈利能力長期低于主要競爭對手且仍在下行。
更重要的是，隨著新能源汽車滲透率的不斷提高，直銷模式和新代理模式逐步削弱了傳統經銷商的話語權。而與此同時，廣匯汽車的預付款和存貨在營收下滑時還在繼續上升，未來經營前景愈發堪憂。
利潤腰斬 痛失銷冠寶座
業績下滑、債務纏身，是近幾年廣匯汽車揮之不去的夢魘。
2019年至2021年，廣匯汽車營業收入從1705億元下降至1584億元，降幅為7.09%；歸母凈利潤從 26.01億元減少至16.09億元，降幅遠超收入，達到38.1%。公司流動負債中的短期借款從220.3億元驟增至314.9億元，門店數量則從841家萎縮至786家。
進入2022年后，廣匯汽車經營遇到的困境有增無減。
首先是全行業的形勢愈發不容樂觀。中國汽車經銷商庫存預警指數調查顯示，2022年11月份，中國汽車經銷商庫存預警指數為65.3%，同比上升9.9個百分點。
據了解，庫存預警指數采用擴展指數的編制方法，以50%作為榮衰線，50%以下均處于合理范圍。這意味著當前經銷商庫存指數顯著超過庫存安全線，汽車銷售市場整體頗為嚴峻。
在2022汽車經銷商百強榜中，廣匯汽車“七連冠”被終結，冠軍寶座易主中升控股。實際上，兩家公司近來的差距已越發明顯。
2022年前三季度，廣匯汽車營收1015億元，同比下降16.29%，歸母凈利潤7.75億元，同比下降高達52.37%，業績慘遭腰斬；而中升控股同期營收和凈利增速分別為-1.59%和-7.31%，降幅均顯著小于廣匯汽車。長期以來，中升控股的盈利能力也一直高于廣匯汽車，差距仍在拉大。
分析認為，中升集團之所以能夠營收、利潤均超過廣匯汽車，除了經營管理水平等差異外，另一個重要因素是兩家公司代理品牌結構的巨大差異。截至2022年上半年，廣匯汽車的豪華品牌網點占比32.3%，而中升集團的豪華品牌網點占比高達62.5%。
然而，伴隨行業形勢的劇烈變化，未來廣匯汽車想要實現趕超和翻盤，已變得越來越困難。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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